ASN Microkredietfonds: actueel inzicht in je fonds

Het ASN Microkredietfonds behaalde over 2024 een positief resultaat van 0,48%. De rente-inkomsten van het fonds stegen. De hoge inflatie van de laatste jaren heeft namelijk geleid tot hogere rentes. Dit zien we terug in de portefeuille van het fonds: de rentes die de microkredietinstellingen (MFI’s) betalen voor nieuwe leningen, zijn hoger dan enkele jaren geleden. Door deze rentestijging namen de rente-inkomsten van het fonds toe. Deze winsten werden getemperd doordat de waardering van leningen en aandelenbelangen daalden. Bovendien drukten de kosten om valutarisco’s af te dekken het fondsresultaat.

2024 was een politiek onrustig jaar. In vele landen werden verkiezingen gehouden, wat in sommige landen leidde tot demonstraties en onrust. Bovendien nam de geopolitieke onrust in de wereld toe, viel de ontwikkeling van de economieën tegen en verzwakten de lokale valuta’s. Deze combinatie leidde ertoe dat de bedrijfscijfers van diverse MFI’s tegenvielen. Daar kwamen incidentele interne en externe gebeurtenissen bij, wat ertoe leidde dat de waarde van investeringen in Jordanië, India, Colombia, Honduras, Ecuador, Peru en Bolivia daalde.

De kwaliteit van de MFI’s waarin het fonds belegt, blijft in de meeste regio’s hoog. De sociale impact van het fonds konden we naar tevredenheid voortzetten door aantrekkelijke nieuwe investeringsmogelijkheden.

In de loop van 2024 verstrekte het fonds voor bijna € 120 miljoen aan leningen aan 42 MFI’s. Tien daarvan waren nieuw. Het fonds investeerde dit jaar voor het eerst in Sierra Leone, Oost-Timor en Mongolië. Daarnaast voegden we zeven nieuwe MFI’s in Nicaragua, China, Indonesië, Mexico en Ivoorkust aan de fondsportefeuille toe. We verkochten twee indirecte investeringen en één directe investering.

Als gevolg van deze veranderingen in de portefeuille zijn de belangen van het fonds in regio Azië licht toegenomen, terwijl de belangen in Latijns-Amerika zijn afgenomen. De portefeuille blijft hiermee goed verspreid over alle regio’s. Eind 2024 investeerde het ASN Microkredietfonds in 85 MFI’s in 40 landen. Van het totale fondsvermogen was eind december 95% belegd.

Het fonds investeert in 85 microfinancieringsinstellingen (MFI’s) in 40 landen. Deze verstrekten microkredieten aan zo’n 15,5 miljoen kleine ondernemers, voornamelijk vrouwen. Het fonds financiert elke MFI met gemiddeld ongeveer €4 miljoen. De leningen die de MFI’s verstrekken aan hun microkredietondernemers, bedragen gemiddeld € 1.052.

De MFI’s bieden hun klanten een bredere toegang tot financiële diensten, zoals spaarrekeningen. Dat is des te belangrijker wanneer de inflatie en ook de rente hoog zijn. Daardoor stijgen de prijzen van basisproducten. Dat raakt juist mensen met lage inkomens hard. Met behulp van microfinanciering kunnen zij hun financiële weerbaarheid versterken. In onzekere tijden helpt het als ze een spaarrekening hebben of een microkrediet kunnen krijgen. Dat stelt hun in staat om meer inkomen te verwerven. Sommige MFI’s ontwikkelen zelfs producten om hun klanten weerbaarder te maken in extreme klimaatomstandigheden. Kaebuk Investmenu No Finansa (KIF) uit Oost-Timor is hier een goed voorbeeld van.

Het ASN Microkredietfonds belegde in het eerste kwartaal $ 3,5 miljoen in Kaebuk Investmenu No Finansa (KIF). Deze MFI was nieuw in de fondsportefeuille. De organisatie heeft een grote sociale impact, want de klantenkring bestaat voor bijna 60% uit vrouwen, terwijl 85% van de klanten op het platteland woont. De gemiddelde lening die de klanten ontvangen bedraagt ongeveer € 1.350.

KIF verschaft zijn klanten niet alleen microkredieten, maar ook kleine leningen om onderwijs te financieren en hun huizen te verbeteren. Dit laatste is heel waardevol voor de klanten omdat Oost-Timor gevoelig is voor extreme klimaatomstandigheden. KIF werkt nauw samen met organisaties die zijn klanten helpen hun landbouwtechnieken of financiële geletterdheid te verbeteren.

Volgens economen blijft de wereldeconomie veerkrachtig, ondanks aanzienlijke uitdagingen. De OESO schat de wereldwijde groei van het bruto binnenlands product (BBP) voor 2025 in op 3,3%. Dat betekent een lichte stijging ten opzichte van de 3,2% in 2024. Voor de regio’s waarin het fonds belegt, lopen de verwachtingen uiteen. Het fond belegt het meest in Azië, met het zwaartepunt in India. In India neemt de BBP-groei naar verwachting af van 8,2% in 2023 tot 7% in 2024 en 6,5% in 2025. Deze daling geeft weer dat de economie de inhaalvraag van de pandemie achter zich laat en weer aansluiting vindt bij haar potentiële groei.

Nu de inflatie afneemt, zijn de centrale banken in de ontwikkelde economieën begonnen hun rentes te verlagen. In sommige landen van Latijns-Amerika en opkomend Europa hadden de centrale banken deze stap al eerder genomen. Waarschijnlijk volgen meer opkomende economieën dit voorbeeld.

De rentetarieven die MFI’s betalen, blijven hoger dan een tot twee jaar geleden. De MFI’s berekenen deze tarieven door aan de kleine ondernemers die zij financieren. De hoge rente beïnvloedt ook de marges van de MFI’s. Desondanks is de kwaliteit van de beleggingen in de fondsportefeuille nog steeds goed. Het fonds heeft ook volop groeikansen, waardoor zowel de impact als de opbrengsten verder kunnen toenemen.